今年上半年美国原油增产乏力,主要原因为:自去年开始美国面临着严重的通货膨胀,管道、钢套管和压裂砂等方面的价格急剧通胀,使得页岩油开采成本上涨,给生产商带来了压力,即成本上升,利润收窄是美国原油产量增长缓慢的原因之一。其次,拜登上台后颁布的能源政策对于新能源的倾向性,也成为了传统页岩油开采的一大阻力。
下半年增产的原因为:二叠级盆地单井产量有所增加,油井生产率的提高抵消了今年活跃钻机数量的下降,二叠级盆地原油产量的增长推动了美国48个州地区原油产量的增长。与此同时,美国石油巨头埃克森美孚和雪佛龙最近宣布增加2024年的资本支出预算,向二叠纪盆地投入了更多资金。除了增加支出外,埃克森美孚和雪佛龙今年还宣布了大型合并,收购顶级页岩油生产商。能源巨头增加预算既凸显了美国石油产量的激增,也是美国能源行业格局发生变化的一个迹象。
就美国原油产量及WTI 原油价格的相关性来看,呈现一定的负相关性,相关系数为-0.43。今年相关性最强的阶段为进入10月以来的时段,即为美国原油产量进入1300万桶以上的高产出时段,10至12月美国原油产量均值1319万桶/日,较同期增长9.46%,与此同时,同期WTI原油价格下跌4.82%。可以看出,当美国原油产量维持在高位时,会在一定程度上给予油价压力,是影响油价的重要因素之一。
目前来看,介于美国能源巨头对页岩油行业增加了预算,二叠纪盆地不仅将成为今年美国原油的增长引擎,而且未来几年亦是如此。伴随着单井产量不断提升,2024年美国原油产量或将继续维持高位运行,对国际原油价格的利空抑制也将延续。